今日早盘，酿酒板块大跌超5%，多只个股跌停。沪指小幅上涨，领先指数表现较弱，个股多数下跌。
券商板块早盘冲高回落，目前小幅上涨，个股分化明显。近期资金热门股哈投股份涨停，华创阳安、华鑫股份、锦龙股份等小券商涨幅靠前，国金证券、西南证券等领跌。截至10:40，券商ETF（512000）微涨，成交3.44亿元。
从技术面来看，券商指数暂时在箱体底部企稳，等位5日均线靠近，且MACD出现底背离，但能否就此止跌，仍需等待5日均线拐头向上。
尽管券商股连续回调，资金流入力度不减。据上海证券交易所12月23日公布的最新数据，券商ETF（512000）当日最新基金份额达209.85亿份，当日最新估算规模达229.22亿元，最近4个交易日资金连续净流入合计达11.13亿元，日均流入近3亿元；最近14个交易日资金净流入合计达38.16亿元。
两融方面，券商ETF（512000）最新单日融资买入额达1.30亿元，最新融资余额达25.05亿元，其融资余额最近一个月增长达0.71亿元。
近日，证监会党委召开专题会议，要求着力加强资本市场投资端建设，增强财富管理功能，促进居民储蓄向投资转化。招商证券非银团队认为，在居民资产配置迁移浪潮中，券商尤其是重视零售财富管理业务的券商将迎来重要的发展机遇期。
招商证券非银团队观点：
1、居民资产增加权益类配置是长期必然趋势
推动融资方式向直接融资转型，资本市场健康发育的关键之一是吸引稳定长期增量资金参与权益市场，居民资金最重要的长期资金来源。
（1）对比美国，我国居民资金向权益市场迁移空间巨大。美国居民权益类资产占金融资产的比例约为45%、占总资产的比例约为30%。而根据央行调查统计司的研究，我国居民资产以房产为主，金融资产占比约为20%；而金融资产中储蓄及银行理财等非权益类金融资产占比超过60%，权益类资产占比仅10%左右。
（2）当前看我国权益类资产吸引力正逐步增加。一方面，在资管新规影响下，银行理财等传统意义上被居民认为“无风险”的金融产品，打破刚兑的方向已经明确。另一方面，随着房价处于高位，居民投资房产的收益率明显下降。在此背景下，权益类资产的风险收益比相对突出。
2、权益类基金乘行业与市场东风加速发展
（1）近几年公募基金行业规模出现趋势性上升。根据协会数据，公募基金今年以来规模增加超过3万亿 。截至三季度末，公募基金规模 17.80 万亿元；而去年底公募基金规模为14.77万亿。
（2）混合偏股类基金规模加速扩张。截至三季度末，股票基金+混合基金资产净值超过5.37万亿，份额3.6万亿份；而去年底，股票基金+混合基金资产净值为3.1万亿，份额2.4万亿份。偏权益类基金规模的快速扩张背后是2019年和2020年权益市场火热，偏股型基金收益率表现突出。2019年普通股票型基金和偏股混合型基金收益率分别为47.81%和45.07%，远超其他类型金融产品收益率。
3、财富管理行业迎来大机遇
在居民财富增加权益类配置的大趋势下，我们认为财富管理行业将迎来超过800亿的增量市场。主要基于如下假设：
（1）我国居民权益类资产占金融资产比例达到30%，其中90%通过购买金融产品的方式。预计增量规模达到5.6万亿左右。
（2）根据当前的管理费率水平，按照1.5%计算，5.6万亿增量规模带来的管理费达到840亿。
（3）在巨大的增量市场中，基金管理公司和以东方财富为代表的互联网渠道方、证券公司渠道方都迎来巨大发展机遇。按照互联网和证券公司渠道20%左右的保有量占比和40%的管理费分成比例，增量规模带来的尾佣分成规模超过67亿。
投资建议：维持券商行业推荐评级。一方面，政策明确重视资本市场发展，尤其是投资端发展，行业红利仍将持续释放。另一方面，在居民资产配置迁移浪潮中，证券公司尤其是重视零售财富管理业务的证券公司将迎来重要的发展机遇期。
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从投资效率上看，券商ETF（512000）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅110元左右，卖出无印花税（股票收取千分之一），且相对券商个股投资胜率更高。
转载自: 600369股吧 http://600369.h0.cn
公司名称：西南证券
股票代码：sh600369
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：证券
所属地区：重庆
公司全称：西南证券股份有限公司
英文名称：Southwest Securities Co.,Ltd.
公司简介：西南证券公司是西部地区成立最早的一家综合类证券公司，也是唯一一家注册地在重庆的全国性综合类券商，2009年2月，公司通过资产重组，借壳ST长运上市。经营范围包括证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券承销与保荐，证券自营...
注册资本：66.5亿
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